人民币超速升值不一定是好事

5月5日，是“五一”长假最后一天，离岸人民币对美元汇率日内涨幅超100点，盘中最高触及7.1864，创下2024年12月以来新高。从4月8日到4月9日的行情图上看，博弈迹象非常明显：结果是8日美元对人民币升值异动，9日即被打回原形，接着美元一路贬值，路上遭遇了较少的支撑或阻力，从7.428一直达到7.18，终于又回到7.20以上，虽不能说惊心动魄，但也可以说波澜汹涌。显然美元对人民币贬值，也即人民币升值过快，意味着以美元计价的中国商品价格上升，不利于中国商品出口到美国；事实上，由于贸易战，美元贬值并不意味着美国商品卖到中国价格可以更便宜，关税战叠加汇率因素之后，才能观察到最后结果，当然还要考虑“特定商品进出口禁令”因素，任其发展下去，最终可能是贸易脱钩，供应链中断，伤害双方利益。今日我们商务部公告，周末可能正式开始“磋商机制”。总之，当前存在从贸易战过渡到金融战的现实可能性，需要双方出手管控分歧。

今天5月7日，中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，当日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.2005元，相较前一交易日中间价7.2008元，调升3个基点。

截至最新发稿时间9时59分，在岸人民币对美元报7.2214；离岸人民币对美元报7.2176，日内最高涨至7.1893。

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值得注意的是，5月7日，中国人民银行行长潘功胜出席国务院新闻办公室新闻发布会，介绍 “一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况。潘功胜表示，4月份以来，尽管面临比较大的外部冲击，国内金融体系仍然保持稳健，金融市场展现出较强韧性。上证指数在4月7日下跌后迅速反弹并企稳，目前10年期国债收益率徘徊在1.65%左右，人民币对美元汇率略有贬值后目前回升到7.2元左右。

人民银行表态积极参与国际金融治理与合作，维护以规则为基础的国际经济金融秩序。同时，统筹金融开放与安全，探索拓展央行宏观审慎和金融稳定的功能，坚定维护中国的汇市、债市、股市等金融市场平稳运行。

东方金诚首席宏观分析师王青认为，4月25日中央政治局会议要求“加强超常规逆周期调节”“加紧实施更加积极有为的宏观政策”。这意味着尽管外部环境急剧变化，但宏观政策将采取强有力的对冲措施，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，有效稳定宏观经济运行，这也对人民币汇率提供了重要支撑。对于“五一”假日期间人民币汇率的大幅升值，可以看作是一次市场预期调整带来的补涨。

南开大学金融发展研究院院长田利辉认为，“五一”假期我国消费数据超预期，也是人民币汇率大涨的驱动因素之一。

田利辉介绍：“我们国内经济基本面的支撑，像‘五一’假期消费的数据超预期，交通出行指标也创历史的新高，会刺激更多的消费投资。这也包括境外来人的消费投资，这就为人民币的汇率提供了内在的支撑。”

特别值得注意的是，在人民币汇率走高的同时，近期美元汇率却在走低。5月5日，美元指数快速跳水，并再度跌破100大关，最低下探至99.6258，创近三个月新低。

田利辉说，可以看出，市场对我国经济复苏的预期和信心在不断提升，而对美元和美元信用体系的信任在松动。

“中长期来看，全球资本对于中美利差的收窄、利息率的变化，对于美元的信任的问题，美元信用体系的松动，对于这样的预期在不断强化，这也就会带来全球资本资产配置在不断的向人民币资产倾斜，从而推动我人民币汇率的走高，美元汇率的走低。”田利辉说。

（完）